比特币期货合约什么时候开始的

受美国监管批准的合规标准化比特币期货，首个正式上线时间为2017年12月10日（美中部时间）由CBOE推出XBT合约，一周后的2017年12月18日CME上线BTC合约；而币圈早期民间非标比特币期货早在2013年6月便已落地，由796交易所首发上线非监管类比特币期货产品，两段时间分别对应场外野生期货与合规华尔街标准化期货两个发展阶段。

2013年上线的早期比特币场外期货，是币圈原生衍生品的雏形阶段，彼时比特币诞生仅四年，现货市场仅有单边做多持仓获利的交易模式，单日价格动辄出现30%至50%的剧烈涨跌，市场缺少做空对冲工具催生了期货需求。796交易所作为全球首家落地比特币期货的平台，合约无标准化规则、不受各国金融监管约束，以币本位交割为主，后续国内火币、OK等现货平台短暂跟进上线杠杆类合约，但在国内监管政策落地后陆续关停相关业务，这类早期期货产品仅在小众币圈流通，交易体量偏小、合规性缺失，并未被传统金融市场认可，也没能实现规模化普及。2015年BitMEX上线永续合约，进一步丰富了加密市场非标期货品类，但依旧属于离岸不受监管的交易产品，和美国交易所标准化期货分属两条发展路线。

2017年CBOE与CME合规比特币期货落地，是比特币迈入主流传统金融体系的关键节点，当年比特币现货价格从年初不足千美元一路冲高逼近2万美元，全球机构资金入场意愿激增，却受制于合规存管、交易通道缺失难以布局，美国商品期货交易委员会CFTC在12月1日正式放行两家交易所上市申请。CBOE抢先敲定12月10日开盘，合约代码XBT，单张合约锚定1枚比特币、美元现金交割，设置10%、20%两档熔断阈值，上市首日开盘报价15000美元，盘中冲高至18700美元，三次触发市场熔断，短时间成交破千手甚至造成交易所行情页面宕机；合约采用单一交易所报价做结算基准，上市首月交易所免收交易手续费，以此快速抢占市场流量。

紧随其后上线的CME比特币BTC期货，成为后续机构资金的主要落脚点，单张合约对标5枚比特币，结算价依托四家头部现货交易所报价编制的BRR指数定价，报价机制相较CBOE更加公允分散，能规避单一平台现货操控结算价的隐患。凭借合约规格与指数定价优势，CME期货成交量后续持续反超CBOE，2019年CBOE宣布关停全部XBT合约业务，CME成为美股市场唯一长期存续的合规比特币期货平台，后续还陆续推出微型比特币期货、周五短周期合约等细分产品，持续扩容机构交易品类。

两款合规期货上线之后彻底改写币圈交易生态，既为公募、对冲基金等传统机构提供合规做多做空渠道，完善比特币价格发现机制，也让现货和期货联动成为常态，市场从单一现货炒作转向期现套利、套保等多元玩法，同时期货自带的做空属性也改变过往单边上涨的市场格局，成为影响历年牛熊切换的重要基本面因素，时至今日CME比特币期货仍是全球机构观测比特币资金流向、市场多空情绪的核心标的。